El pasado 16 de noviembre tuvo lugar el esperado programa de continuidad titulado “Perspectivas económicas y financieras 2023. Inflación, impuestos y tipos de interés: ¿susto o muerte?”, a cargo de F. Xavier Mena, catedrático de Economía de Esade-Universidad Ramon Llull y profesor ordinario del Departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de Esade.
El profesor Mena analizó la situación económica española y mundial, que presenta graves desajustes. La rigidez de las cadenas de suministro se ha agravado con la crisis energética en Europa. La necesaria intervención de las autoridades monetarias y fiscales proyecta escenarios de alta inflación, mayor presión impositiva, altos niveles de endeudamiento y tipos de interés al alza. “En el año 23 la economía rusa va a tener resultados muy negativos y habrá dos economías que también van a sufrir bastante, Alemania y China, mientras que el gran triunfador de esta coyuntura será Estados Unidos”, avanzó.
“La pandemia parece que está contenida, pero estamos ante las consecuencias del confinamiento. Las vacunas han permitido de nuevo la socialización, pero el covid aún tiene implicaciones importantes y, en este escenario, llueve sobre mojado y Putin invade Ucrania. Pero para mí lo más importante de lo que está pasando es la desglobalización. ¿Estamos ante un proceso de relocalización de las actividades? Las empresas se lo están planteando”, introdujo Mena.
Es el caso de los semiconductores, donde hay intención de reorganizar la industria. La crisis de los semiconductores, que de forma muy resumida se traduce en una escasez de chips, ha provocado un terremoto en numerosos sectores de la economía, pero “para crear una industria nacional de semiconductores hace falta mucha ciencia básica, investigación y diseño y, después, fabricarlos. Además, los grandes fabricantes están en Taiwán y Corea del Sur, lo que genera economías de escala y barreras de entrada. Si queremos tener seguridad de suministro y a unos precios asequibles en Europa, deberemos integrar toda la cadena de valor y controlarla”, explicó el profesor.
Para el profesor, Estados Unidos tiene la posición estratégica de ganador en la coyuntura mundial. En ese país, las posibilidades de recesión existen, pero no son tan elevadas como en Europa: “No solo es una economía de pleno empleo, sino que la Reserva Federal puso a disposición del gobierno una enorme liquidez para hacer frente a los costes del coronavirus, pero ante una inflación real como la actual ha empezado a retirar los estímulos y está normalizando los tipos de interés para contener una inflación que en su caso es de demanda”, explicó.
Otra de las grandes diferencias con Europa es que Estados Unidos ha revertido su situación de dependencia de la importación de petróleo y en gas es autosuficiente.
Europa va por detrás porque tenemos una inflación de demanda, pero sobre todo de costes, y en este caso subir los tipos de interés no es la mejor receta. Además, el shock que ha tenido Europa por el aumento del precio del gas es enorme y ha afectado también al precio de la electricidad. “Europa tiene más posibilidades de recesión porque le impacta de lleno la guerra de Ucrania. Muchos países dependen de Rusia en importación de materias primas y energéticas. Hemos vuelto a la energía fósil y se están explorando todas las alternativas posibles, pero durante un tiempo la situación estará en stand by”, alertó el profesor Mena.
Estados Unidos tiene la posición estratégica de ganador en la coyuntura mundial. En ese país, las posibilidades de recesión existen, pero no son tan elevadas como en Europa
Aunque el BCE ha empezado a normalizar los tipos de interés, no está recortando la liquidez para evitar que las primas de riesgo de los países mediterráneos se disparen. “Estamos en una situación complicada porque vamos a salir con una mochila de deuda enorme y también de déficit público. Aunque de momento hay una suspensión temporal de las reglas fiscales europeas, así como un incremento de los fondos estructurales, en algún momento vendrá un plan de consolidación fiscal”, vaticina.
La economía española es la única de Europa que no ha recuperado el nivel precovid. Las expectativas son de un crecimiento superior al 1% para el año que viene y una inflación todavía significativa (del 5% o 6%) seguirá presente durante el próximo año. "Y aunque el turismo nos ha salvado el año, el ahorro acumulado durante el confinamiento nos lo hemos gastado", apuntó Mena. Por ello, los tipos de interés y la inflación afectarán a las familias vulnerables, a las empresas muy apalancadas y a las pymes perjudicadas por el covid y el elevado precio de la energía.
Aunque España depende o de Rusia o de Ucrania en cuanto al suministro energético, esta situación también ha castigado a muchas industrias. En especial, el profesor apuntó al sector del automóvil y al inmobiliario como especialmente sensibles a la situación actual. A todo ello, hay que sumar un sistema de pensiones pendiente de revisión, la elevada deuda pública, o la inestabilidad política. "Este 2023 tendremos que acertar con el cambio de ejes. La gestión de las empresas y de las familias exige un cambio preventivo, para evitar acabar en una vía muerta”, concluyó F. Xavier Mena.
Puedes ver el vídeo de la sesión: "Perspectivas económicas y financieras 2023" disponible en el ContentHub
